La parité GBP/USD est l’une des quatre paires de devises les plus traitées sur le Forex. En effet, d’une part, le dollar est la monnaie la plus traitée au monde captant 85% des échanges et représentant 62% des réserves mondiales de devises. D’autre part, la livre sterling bénéficie d’une place de choix dans l’économie globale car c’est la première alternative européenne à la monnaie unique et que la place londonienne est leader mondial du Forex en termes de volumes d’échanges.
L’actualité impactant la fluctuation de la paire réside principalement sur deux facteurs dépendants l’un de l’autre, que nous vous présentons ci-après. La grande incertitude qui en résulte entraine une volatilité accrue de la livre sterling ces derniers jours, incitant ainsi les investisseurs à se retirer de leurs positions et attendre les dénouements de ces sujets sensibles.
Tout d’abord, ce qui retient l’attention est bien entendu l’élection législative de demain (jeudi 7) qui est, selon les spécialistes, « la plus indécise que l’Angleterre ait connue depuis 1974 ». En effet, les travaillistes d’Ed Miliband et les conservateurs de David Cameron se livrent une bataille médiatique sans merci et remporteraient chacun un tiers des suffrages selon les sondages. Ce sera donc plus probablement vers une coalition que l’Angleterre se dirige mais que restera-t-il alors de l’action gouvernementale ? Et quel sera l’impact sur la livre sterling ?
D’après un sondage de Nomura, près de 66% des investisseurs interrogés estiment que la livre baissera de 2 à 3% si les travaillistes l’emportent. A contrario, autant d’investisseurs estiment que la monnaie restera stable ou progressera sensiblement si les conservateurs gardent le pouvoir. Selon BNP Paribas, même si l’impact des élections sur les fluctuations de la livre n’est même pas assuré, la volatilité pré-électorale reste en forte hausse. Dans le cas d’un dénouement conservateur, la promesse de David Cameron d’organiser un référendum d’ici 2017 au sujet de l’appartenance de l’Angleterre à l’Union Européenne sera de nouveau au goût du jour et l’échéance de cette date sera fonction des résultats de UKIP, le parti indépendantiste europhobe montant.
Dépendant bien entendu des résultats des élections, les fondamentaux dicteront l’évolution du cours de la monnaie en s’intéressant aux politiques monétaires de la BoE (Banque d’Angleterre) en matière de remontée des taux. En effet, la question principale est de savoir si les taux directeurs de la BoE remonteront avant ou après ceux de son homologue américain (Fed). Les deux pays ont suivis des politiques similaires accommodantes et promettent maintenant de rehausser leurs taux. Cependant la faiblesse des économies en ce premier trimestre, décevantes des deux côtés de l’Atlantique, couplée à la baisse de l’énergie depuis un an impactant l’inflation, poussent à plus de prudence ; ainsi, la BoE et la Fed devraient retarder cette remontée des taux. Alors prévue pour juin dernier en Angleterre, les marchés avaient anticipé en signant un plus haut de six ans (1,7192 le 15/07/14) pour la parité ; mais reportée, c’est un plus bas de cinq ans (1,4566 le 13/04/15) qui a été atteint.
Si rien ne se passe en revanche, la bulle immobilière qui s’installe aura raison de l’inertie de la devise. Prudence, patience et volatilité, donc…
Entre deux eaux…
GRAPHIQUE EN BASE JOURNALIERE :
Qu’observe-t-on de façon assez évidente sur ce graphique de long terme ?
On distingue en fait deux points techniques intéressant à relever :
- Le premier : que les cours ont récemment rebondi sur une oblique de support ascendante de LT qui passe par les points bas de mars 1985 et février 2009.
- Le second : que l’on peut distinguer deux bornes de polarités, à la hausse (autour de la zone des 1,7100 en bleu ci-dessus) comme à la baisse (autour de la zone des 1,4000 en rouge pointillé) qui encadrent assez bien les cours.
Maintenant, afin de baliser le terrain par des niveaux pertinents, observons ensemble un graphique de plus court terme afin de zoomer sur la période actuelle…
GRAPHIQUE EN BASE 4 HEURES :
– État des lieux
Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus, les cours du GBP/USD sont, depuis quelques semaines, inscrits dans un rebond significatif qui a mis un terme à la vague de baisse initiée en juillet 2014. La question est bien évidemment de savoir si ce rebond est désormais terminé, mais tout porte à croire qu’il devrait manquer encore un peu d’impulsion haussière avant une probable reprise de la baisse.
– Pronostic & stratégie
La situation est de loin assez floue, mais le rebond actuel devrait perdurer encore quelques semaines. Aussi, tant que le premier support clé situé sur les 1,4900 n’est pas nettement enfoncé, on pourra viser la résistance majeure des 1,6190 correspondant au retracement classique de Fibonacci de 61,8% de la dernière vague de baisse. Scénario à confirmer toute fois sur le dépassement du seuil intermédiaire des 1,5570. Le passage au-dessus de ce niveau clé des 1,6190 conduirait à un nouveau test de la fameuse borne de polarité située autour des 1,7100.
Alternativement en revanche, le net passage au-dessous des 1,4900 conduirait tout droit au test de l’autre borne de polarité située autour des 1,4000. Il faudra néanmoins attendre de repasser sous ce palier avant de pouvoir envisager un retour de la tendance baissière de fond.
Que faire en termes de gestion/stratégie ?
Idéalement attendre la validation de l’hypothèse de la poursuite du rebond au-dessus des 1,5570. Là, se mettre long GBP et short USD. On peut entrer soit par anticipation soit sur validation des 1,5570. On visera alors le seuil des 1,6190. Si, en revanche, le support des 1,4900 venait à céder, se placer long USD et short GBP avec en ligne de mire initiale le seuil des 1,4000.
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A bon entendeur…
Marc Dagher, avec l’aide de Quentin Winisdoerffer